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上期仓单平台成有色企业好帮手

2019-7-22 15:32:58 来源:期货日报 字体:  术语简释』『行情讨论』『走势图
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促进降本增效助力业务拓展

上期所标准仓单交易平台上线后,其“实时交易、日日交割”的特点以及线上一站式服务的便捷性,满足了企业在日常生产经营中的灵活性需求,吸引了不少实体企业的积极参与。为进一步了解企业参与的实际感受,认识仓单平台发挥的具体效用,近日期货日报记者跟随上期所组织的调研团来到银川,对青铜峡铝业股份有限公司(下称青铝股份)进行了实地参访,并与国家电投集团铝业国际贸易有限公司(下称国家电投铝业国贸)及青铝股份相关工作人员进行了深入交流。

帮助生产型企业降本增效

据介绍,青铝股份是国家电投集团宁夏能源铝业有限公司的核心企业,现有电解、阳极、铸造三大生产系统。公司“QTX”牌铝锭商标于1996年在伦敦金属交易所和上海期货交易所注册,其主要产品“QTX”牌铝锭被国家市场监督管理总局认定为“中国驰名商标”,在国内有色金属领域享有盛名。

公司相关负责人向记者表示,为了提升市场竞争力和应对风险能力,在上期标准仓单交易平台上线后,青铝股份公司通过国家电投铝业国贸期货部操作,间接参与了标准仓单交易。目前仓单平台已经成为公司新的采购和销售渠道,同时还为公司库存调配、优化库存分布提供了便利,进一步提升了公司的经营能力。

具体来看,一方面,公司依据市场情况将现货库存注册为标准仓单,在仓单平台进行销售,能够快速回笼资金,消化企业现货库存,有效拓展了购销渠道;另一方面,依托上期所在全国各地分布的交割仓库,公司可以方便地进行库存调配,从而实现库存战略布局。

他表示,通过参与仓单平台交易,主要感受到了以下三方面优势。首先,标准仓单在流通过程中仅涉及资金流和单据流,整体流通性较好;其次,不同交割地的标准仓单能够满足企业对不同地点、时间、规格等多样性、个性化需求;最后,通过仓单平台进行货物调配,可以有效减少实物跨区调配,节省公司物流成本,提升企业效益。

此外,参与上期标准仓单平台交易可以拉近与不同地区、不同品牌现货的距离。“尤其在国内某些地区,铝价没有很好的参考标准,报价缺乏一定透明度,容易出现报价混乱的情况。而上期标准仓单平台系统采用的升贴水报价与全价报价相结合的方式,可以进一步发挥仓单连接期、现货价格的功能,促使市场逐步形成上期基差报价模式,有效指导不同区域间升贴水报价。”他说道。

他表示,通过期货价格加升贴水这种报价方式,一方面对不同地区市场价格具有重要的指导意义,促使市场定价更加公平、透明;另一方面,不同地区、品牌间的仓单成交价格,将促进各地区升贴水价格趋于平稳,使得期现价差更加趋于合理化,未来更能发挥期货价格对现货价格的指导作用。

助力贸易型企业业务拓展

国家电投铝业国贸期货部高级经理郑永强告诉记者,公司作为集团公司的铝业贸易服务平台,切实感受到了参与仓单平台交易带来的积极作用。一方面,上期标准仓单交易平台为公司的资金安全、货物安全提供了更加完善的保障机制,买卖方都通过仓单平台完成交易,公司可以放下平时的疑虑,大胆进行业务操作,更放心地开展采购、销售业务。

据其介绍,由于在有色金属现货市场中,各类贸易公司种类繁多,时常会有经济纠纷产生,客户上下游之间的矛盾也时常发生,有些甚至会妨碍公司业务的正常开展。在这种情况下,公司对线下现货交易、风控制度要求较高,对相关贸易对象的审查筛选比较严格,因此现货交易范围较窄,甚至对主营业务收入有一定影响。

在仓单平台交易开设之后,平台在开户、交易、结算、交收上实行“一站式”管理,实现票据流、资金流、货物流“三流合一”,企业在参与过程中各方面的安全性都得到了保证。通过平台交易可以实现公司资金实时收付、仓单实时过户,交易双方在交易所进行资金结算和增值税发票开收,从而减少现货贸易过程中的货物交收、票据收付等风险。

他表示,有了上期所的保驾护航,公司能够放心大胆地进行贸易操作,在为下游客户把控好资金、产品质量等环节的同时,公司的实物交易量也上了一个很大的台阶。同时,公司还会实时关注仓单平台交易情况,寻找合适的机会做摘牌交易,也会在平台上进行部分仓单挂牌交易,借此调整公司在各地的库存分布。

他认为,相比于从传统的现货贸易上开拓多品种的经营模式,标准仓单交易平台为企业提供了更加安全、便利、灵活的贸易环境,为企业拓宽多品种经营提供了坚实的平台保障。数据显示,截至2019年6月30日,国家电投铝业国贸在上期标准仓单交易平台累计业务收入502968万元。

促进期现业务结合发展

在采访中,企业相关负责人向记者表示,上期标准仓单交易平台在期现结合上也有着独特的优势。与传统现货贸易相比,仓单平台提供了更为便利安全的操作环境;与期货市场每月固定交割一次有所不同,仓单平台在交割模式上进行了创新,标准仓单交易可以实现实时过户,满足了公司每日经售的连续性需求,为企业灵活开展期现结合业务提供了广阔的空间。

与此同时,上期标准仓单交易平台的挂牌报价方式为“期货盘面价格加升贴水”,与目前有色行业的基差定价方式一致。公司可以在平台摘牌采购现货后,同步在期货盘面做套期保值,有效规避价格波动产生的风险;也可在平台上摘牌采购现货后,通过远月合约提前锁定利润。

除此之外,公司还可以通过仓单平台进行跨地区、跨品牌、跨期套利。比如在跨地区串换方面,他举例表示,公司在广东与下游加工企业签订了年度长单销售合同,约定于5月在广东某交割库交货。但是受到运输条件影响,导致公司铝锭到货量无法满足长单合同约定的供货量。在此情况下,公司通过仓单平台与某大型贸易企业联系沟通后,了解到该企业在上海也有供货需求,于是双方达成了跨地区串货的合作业务,即通过仓单平台将公司在上海某交割库的仓单与对方在广东某交割库的仓单进行串换,公司再通过仓单转现货的方式进行交货。他表示,通过仓单跨地区串换既节省了双方货物运输成本,又做到了及时向下游企业供货,避免了公司违约风险。

在跨品牌串换方面,公司曾接到无锡下游客户的订单,急需一批“如固”品牌的铝锭,并且报价较高。但在当时,公司在无锡仓库并没有相应的铝锭货源。此时如果在现货市场上采购,不但采购流程需耗费较长的时间,而且成本较高。通过上期标准仓单交易平台,公司经与某贸易商联系后,用公司在无锡的“HAL”品牌铝锭与对方在无锡的“如固”品牌铝锭进行串换,最终得以高效、便捷地完成了仓单过户,既满足了下游客户的紧急需求,也为公司创造了一笔可观的收益。

在跨期套利方面,今年3月新增值税率政策官宣后,期铝远近月间价差反应剧烈,3、4月份价差一度扩大至350元/吨附近,4、5月份合约价差逆转Back结构。值此时机,公司抓住机会通过仓单平台挂牌卖出仓单,并立即在远月05合约上建立等量的多头头寸,将远期价格进行锁定,待远月05合约到期时再将铝锭交割回来,最终实现了跨期套利。

企业注重专业化期现团队建设

“在参与期货市场运用相关金融衍生品手段方面,国内有色企业一直走在最前面,国家电投铝业国贸自期货市场初期便积极参与进来,深刻感受到期货市场不断发展,以及服务实体企业能力的不断提升。”上述负责人向期货日报记者说道。

据介绍,作为国内铝锭贸易量、氧化铝贸易量位居前茅的大型铝业贸易企业,国家电投铝业国贸十分注重开展铝期货业务规避价格风险、提升运作收益,高度重视期货业务发展,建立了上下一体的专业化期货业务运作团队。

“多年来,公司充分发挥期货市场在价格发现、风险管理、锁定利润等方面的作用,坚持遵循套期保值、严控风险等原则指导期货交易,创新运用策略性建仓、盘面互保建仓等策略,不断优化持仓结构,为公司拓展采销渠道、降低采购成本,确保了公司的持续稳健发展。”他说道。

在制度体系设计上,根据集团公司《金融衍生品管理办法》《铝业期货业务管理办法》等相关管理制度,公司制定了《有色金属期货业务管理办法》《期货运作风险控制管理办法》《动力煤期货业务管理办法》等管理制度,同时明确了方案制定、方案执行操作、风险防控、交易结果回馈等期货业务运作机制。在完善的制度指导下,设立期货运作决策机构及操作执行管理部门。

在组织机构设置上,公司设立了期货业务领导小组,公司主要领导任组长,公司其他领导、相关部门负责人任成员,负责评审年度方案,召开领导小组会议,确定期货交易计划,进行期货业务风险管理,评估期货业务运作效果,协调相关部门开展期货业务的相关工作。设立期货部门负责执行相关工作。

在方案制定阶段,每年初,期货部根据公司年度经营目标及期货、现货市场发展趋势等内容,组织编制公司期货业务年度方案,对本部及下属各单位需遵循的原则、交易范围、最大持仓量等进行分类明确。如因市场发生重大变化、经营目标重大调整等原因,致使年度方案不能达到预期目标时,依据制度进行方案调整。

在方案执行阶段,期货部根据公司年度经营目标完成情况、期现货市场发展趋势等,在年度方案范围内制定期货月度交易计划,经现货业务部门负责人会签后,报期货部分管领导及总经理审批后执行。同时,根据月度交易计划结合市场行情变化,开展套期保值、期限结合及波段运作。

在风险防控方面,期货部按照《期货运作风险控制管理办法》要求,严格执行风险防控工作,按照权责分明、授权分离和相互制衡原则,合理设置岗位分工,严格执行前、中、后台职责和人员分离原则,在员工之间以及岗位之间建立有效的牵制机制和验证关系,完善风险控制流程,建立有效的敞口头寸管理机制、止损管理机制。

该负责人表示,随着我国经济发展步伐加快,房地产、交通运输、家电等行业的迅速扩张,以及铜价高企导致大量使用铝作为替代品,近年来我国电解铝行业产能量和消费量在不断增加,目前铝已经成为国内产量最大的有色金属期货品种,相关实体企业参与期货套保的需求日益增加。但是,目前电解铝期货的成交量与持仓量仍然无法与中国铝行业的生产和现货交易量相匹配。因此,他建议上期所继续推出更多积极举措,进一步增加电解铝期货的活跃度。

在仓单平台服务方面,他也提议希望上期所尽快推出非标仓单交易。“仓单平台可根据地区仓库分布,增设非标区块链交易体系和标准提单交易体系,在标准仓单定价权确立的基础上,提高非标货物在平台的活跃度,进一步满足实体企业日常经营需要,为相关企业提供坚实的平台保障。”他最后说道。(全球金属网 OMETAL.COM) 点击此处】或扫描下面二维码即可用微信接收各种行情报价啦!

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